茅臺天花板在哪?關于高端白酒,80家機構投資者和經銷商,聊了這5個核心問題

                              2019年07月15日 09:31:00  來源:中網資訊商業
                               

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                                本期我們聚焦高端白酒價格趨勢,并邀請兩位經銷商,與80家機構投資者進行了深度交流。獲取完整版紀要,及后續免費報名參會,請添加微信yanbaojun66。

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                                價格提升是過去兩年驅動白酒行業收入增長的核心因素,白酒的周期很大程度上體現為高端酒的價格周期。

                                在這一背景下,當前茅五瀘的價格趨勢和庫存情況如何?茅臺天花板在哪里,什么時間觸達?1000-1500元的價格空白帶,五糧液和老窖能否搶占?高端和次高端淡季控貨提價效果如何?經銷商對今年中秋國慶的需求和價格如何判斷?均是市場最為關心的話題。

                                問題1:高端白酒目前的價格趨勢和庫存情況?

                                (1) 茅臺價格觸達前期高點2100元

                                目前茅臺一批價回到前期高點2100元。茅臺公司6月底投放2000噸后,整體市場價格有小幅回落,最低省份到過1900元。但6月底茅臺價格繼續向上,又回到2100元的前期高點。本輪茅臺價格上漲,除了供給的因素外,也和老包裝停止生產有關,催生了部分收藏需求。

                                (2) 五糧液上漲動力趨弱

                                第七代五糧液一批價從年初810元左右到6月中旬920元左右,近期20天時間,上漲動力趨弱。

                                第八代6月下旬投放市場,出廠價889元,批價959元,終端價1199元,目前價格正常。庫存來看也比較合理,目前水平線在1個半月以內。

                                問題2:對中秋國慶旺季,高端白酒價格和量的判斷?

                                (1) 量方面:兩位專家均判斷,中秋國慶旺季,高端白酒銷量預計個位數增長。如果在此期間,價格能夠站穩,則對于春節真正的旺季,還“可以期待”。

                                (2) 價格方面:高端白酒經過此輪調整,價格短期到頂。現在是高端酒的淡季挺價階段,五糧液在挺959元,老窖在挺860元。目前價格基本上可以實現,但量還不好判斷,新的價格被市場接受,還需要時間。

                                問題3:次高端能否跟隨茅臺,持續提價?

                                兩位專家均認為次高端提價不可持續,僅地方酒龍頭存在一定的提價空間。

                                (1) 目前次高端品牌主要通過收窄中間渠道費用的方式提價。除了茅臺之外,真正提價的也就五糧液一家,其他品牌更多是收窄了中間渠道的銷售費用;

                                (2) 白酒行業高度整合,各品牌卡價格段,僅地方酒龍頭存在一定的提價空間。每個酒企都在卡位,茅臺站在2000元,五糧液站在1000元,國窖站在800元-900元,地方品牌站在300元-500元,中間還有劍南春和水井坊。也就地方酒龍頭,還具備一定的提價空間。整個行業處于高度整合,跟隨趨勢也就地方龍頭還具備潛力。

                                (3) 經濟下行,對經銷企業影響最大,次高端渠道利潤本身就很低。

                                (4) 中等收入群體受經濟形勢影響最大,此群體為次高端目標人群。經濟增速放緩,中等收入群體面臨壓力,這些正是次高端的目標人群。這在黃酒和葡萄酒也能看到,江浙部分企業負增長。

                                (5) 次高端競爭環境最為殘酷,同時面臨高端品牌下沉。郎酒、瀘州、水井、汾酒、酒鬼、洋河的,都有次高端的價格帶。高端品牌渠道下沉,加劇了競爭環境。

                                問題4:茅臺消費結構的變化?

                                茅臺增長最快的是大眾消費(包括民企老板)和收藏,團購占比較高,同時和基建開工關聯度較大。

                                問題5:茅臺價格的天花板在哪里?

                                茅臺終端價2500元-2600元,應該是短期價格的高點,預計十一前后可以達到。再向上突破有難度,因為已經脫離了整體經濟水平,可能會受到一些政策性的干擾。

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